memo-x

Berita, komentar, dan fitur terbaru dari The Memo X

Seorang pendiri yang bersiap untuk secara dramatis meningkatkan hak suara dengan memasukkan Nasdaq

Pengusaha internet Malaysia Anthony Tan bersiap untuk meningkatkan kontrol perusahaannya, Grab, ketika grup teknologi Asia Tenggara itu bergabung dengan Nasdaq akhir tahun ini.

Dalam sebuah langkah yang akan membuat iri rekan-rekan Silicon Valley-nya, CEO dan salah satu pendiri Grab akan mendapatkan 60,4 persen hak suara di perusahaan sambil memiliki saham hanya 2,2 persen.

Ini adalah pencapaian yang mirip dengan apa yang dilakukan oleh Mark Zuckerberg dari Facebook dan belum pernah terjadi sebelumnya untuk kesepakatan yang melibatkan SPV.

Kepemilikan itu dimasukkan dalam surat-surat yang diajukan minggu lalu setelah perusahaan yang berbasis di Singapura itu mengungkapkan kesepakatan rekor untuk bergabung dengan Spac yang terdaftar di New York yang diluncurkan oleh Altimeter, Silicon Valley Group, yang diperkirakan bernilai $ 40 miliar.

Itu Pengarsipan Juga terungkap bahwa perusahaan, yang aplikasi supernya menawarkan segalanya mulai dari pengiriman hingga pengiriman dan layanan keuangan, telah melaporkan kemungkinan pelanggaran undang-undang anti-korupsi ke Departemen Kehakiman AS.

Para pendukung mengatakan Tan membutuhkan kendali untuk membuat keputusan yang cepat dan sulit dalam menavigasi delapan pasar Grab. Kesepakatan tersebut merupakan ujian kritis dari minat investor internasional untuk perusahaan teknologi dengan operasi yang mencakup wilayah yang sangat beragam dan berkembang di Asia Tenggara.

Tetapi cengkeramannya pada arah perusahaan yang didukung SoftBank menandai pertama kalinya kesepakatan Spac memperkuat hak suara untuk pendirinya pada tingkat ini, kata para ahli.

Robson Lee, partner di firma hukum Gibson Dunn di Singapura, mengatakan hak untuk memilih oleh mayoritas mutlak untuk seorang CEO “belum pernah terjadi sebelumnya” bagi perusahaan yang mencari rute Spac. “Meskipun bukan hal yang aneh bagi perusahaan teknologi tinggi untuk mencari penyertaan dalam manajemen dengan hak suara tambahan, mayoritas absolut 60 persen akan menjadi yang pertama di pasar,” kata Lee.

READ  Masyarakat Adat dan Ekonomi Kehidupan

Yang lain mengatakannya dengan lebih terus terang.

“Dengan melampaui penawaran umum perdana tradisional, Grab menarik lebih sedikit pengawasan atas kendali Anthony,” kata seorang bankir investasi yang mengetahui kesepakatan itu.

Meskipun pengaturan seperti itu umum dalam teknologi, namun tidak selalu umum, sebagaimana dibuktikan oleh reaksi balik terhadap Adam Newman, salah satu pendiri WeWork, dan protes pemegang saham yang dihadapi oleh Zuckerberg, yang memiliki sekitar 60 persen dari hak suara Facebook.

Detail pengambilalihan Tan tidak mengejutkan pesaing Grab, Gojek, super app yang berbasis di Indonesia. Pembicaraan merger antara kedua perusahaan dibatalkan akhir tahun lalu sebelum Grab mulai mempertimbangkan merger Spac, dan orang-orang yang dekat dengan pembicaraan tersebut mengatakan Tan menuntut kendali tanpa batas sebagai “CEO seumur hidup.” Grab membantah laporan tersebut.

Seorang investor jangka panjang di Grab mengatakan bahwa Tan, yang berasal dari salah satu keluarga terkaya di Malaysia, “membutuhkan kekuatan tingkat tinggi” untuk menegosiasikan kursi di meja di dunia yang saling terhubung secara anarkis dari dunia konglomerat yang dikelola keluarga, politik. dan regulasi.

Masalahnya, Asia Tenggara sendiri bukanlah pasar yang homogen. . . “Ini adalah kumpulan pasar yang berbeda dengan serangkaian pertimbangan regulasi mereka sendiri,” kata Lawrence Luo, direktur Pusat Tata Kelola dan Keberlanjutan di Universitas Nasional Singapura.

Dalam arsipnya, Grab mengidentifikasi beberapa risiko termasuk penyelidikannya terhadap potensi pelanggaran undang-undang antikorupsi terkait operasinya di satu negara. Perusahaan tersebut melaporkan potensi pelanggaran ke Departemen Kehakiman tetapi menolak berkomentar ketika dihubungi oleh Financial Times.

Tanggung jawab ada pada Grab dan Tan untuk membenarkan pemisahan antara kepemilikan dan hak suara dan menunjukkan bahwa ini adalah kepentingan pemegang saham, kata Nergonan Tiruchilfam, Kepala Riset Ekuitas Konsumen di Tellimer Group.

READ  Raksasa taksi Gojek beralih ke mobil listrik pada tahun 2030

“Jika dia dapat berargumen bahwa pembagian suara yang tidak proporsional seperti itu akan bermanfaat bagi pemegang saham dan menambah nilai untuk arahan lebih lanjut bagi perusahaan, maka pemegang saham kemungkinan akan merasa nyaman dengan itu.”

Tetapi bahkan pemegang saham utama memiliki hak suara mereka dilemahkan dengan struktur saham kelas ganda – mirip dengan Facebook. SoftBank, pemegang saham terbesar Grab, memegang 18,6 persen saham yang berarti hanya 7,6 persen dari hak suara. Uber memiliki 14,3% hak suara 5,8% dan saham Didi Choxing 7,5%, hanya 3,1%.

“Saat ini kami hanya senang dengan likuiditas, tetapi dalam jangka panjang kami ingin melihat kemajuan nyata menuju profitabilitas,” kata seorang investor.

Itu masih bisa bertahun-tahun. Grab kehilangan uang setiap tahun sejak didirikan pada tahun 2012 saat bergulat dengan pesaing lain yang memiliki dana besar. Akumulasi kerugian mencapai $ 10 miliar pada akhir tahun 2020. Tahun lalu, perusahaan mencatat kerugian bersih sebesar $ 2,7 miliar terhadap pendapatan bersih sebesar $ 1,6 miliar dan tidak mengharapkan titik impas hingga tahun 2023.

Grafik vertikal kerugian bersih ($ 1 miliar) menunjukkan bahwa Grab secara keseluruhan tetap tidak menguntungkan

Selain itu, Grab belum mengatakan apakah pihaknya akan menunjuk direktur independen ke dewan, atau file mereka mengatur check and balances yang ditempatkan pada Tan. Informasi mengenai suksesi atau siapa yang mewarisi saham Tan belum diungkapkan.

“Lebih detail akan ada di pernyataan pendaftaran F-4 untuk diserahkan ke SEC [the US Securities and Exchange Commission]”Untuk mematuhi proses regulasi ini, kami tidak akan dapat terlibat lebih banyak sampai F-4 selesai,” kata Grab dalam sebuah pernyataan.

“Meskipun dia memiliki hak untuk mengawasi, dia tetap menjaga tim manajemennya tetap utuh,” kata Geoffrey C. Seh, partner di Quest Ventures, sebuah firma modal ventura yang berbasis di Singapura. [type of] Pindai dan baru saja. ”

READ  Indonesia dan UEA sepakat bekerjasama untuk pengembangan ekonomi kreatif

Tetapi bahkan saham pengendali yang dimiliki oleh salah satu pendiri Grab Tan Hui Ling dan Presiden Ming Maa akan bermanfaat bagi Tan berdasarkan akta yang akan ditandatangani pada saat merger.

Sejauh ini, investor ternama Grab tampak senang mendukung Tan. Dana yang diinvestasikan dalam kesepakatan itu termasuk BlackRock, T-Row Price, Fidelity, Janus Henderson, Mubadala Abu Dhabi, Temasek Singapura dan Permodalan National Berhad Fund Malaysia, di samping sejumlah kantor keluarga kaya di Indonesia.

Luo mengatakan ujian akan datang saat Pod bergabung dengan Nasdaq. Kesepakatan itu disetujui oleh rumah Grab dan Altimeter Growth, dan mungkin ditutup pada Juli.

“Kebenarannya adalah ketika kita mengetahui harga listing dan ketika benar-benar diperdagangkan … jika ada kekhawatiran, kemungkinan semua investor akan memberikan diskon.

[email protected] Dan [email protected]