memo-x

Berita, komentar, dan fitur terbaru dari The Memo X

Pemilu AS menambah ketidakpastian dolar jangka panjang

Pasar sudah disibukkan dengan tren mata uang meskipun sulit untuk memprediksi apa yang akan terjadi dengan nilai tukar. Pasar mata uang tentu saja yang paling sulit untuk diprediksi – pasar saham cenderung reli dari waktu ke waktu, sementara bank sentral sekarang memberikan panduan yang lebih baik di masa depan tentang kemungkinan jalur suku bunga dalam beberapa tahun.

Di sisi lain, banyak faktor yang tampaknya memengaruhi pasar mata uang, yang dapat bervariasi kepentingannya dari waktu ke waktu.

Tidak ada mata uang yang lebih penting dari dolar AS. Karena dolar adalah mata uang safe-haven, dolar cenderung naik pada saat tekanan di pasar keuangan ketika sentimen penghindaran risiko mendominasi. Ini juga merupakan mata uang pembiayaan pilihan di pasar karena likuiditasnya, yang meningkatkan kecenderungannya untuk naik pada saat stres dengan pembayaran pinjaman.

Dalam jangka panjang, tren tampaknya akan menjadi teman Anda terkait dolar. Mata uang terapresiasi pada 1990-an dan terdepresiasi selama dekade pertama abad ini sebelum nilainya meningkat selama dekade terakhir. Akibatnya, dolar AS sekarang berada pada level yang lebih tinggi. Pertanyaannya, dapatkah dolar berubah arah lagi dalam dekade berikutnya. Namun, menemukan titik balik besar ini sangatlah sulit.

Namun demikian, kami mungkin berada di tengah-tengah beberapa perubahan besar pada prospek jangka menengah dolar.

Pertama, perbedaan suku bunga yang menguntungkan telah menjadi faktor utama yang mendukung dolar selama sebagian besar dekade terakhir, karena Federal Reserve menaikkan suku bunga AS jauh lebih tinggi daripada di negara-negara maju besar lainnya. Fitur ini sekarang sebagian besar telah hilang. Selain itu, di bawah kerangka kebijakan barunya, Fed berjanji pada tingkat tertentu untuk mempertahankan suku bunga mendekati nol selama beberapa tahun ke depan.

READ  Joel Embiid of the Philadelphia 76ers mocks Marcus Smart's claim that he is "holding back" calls

Kedua, dekade terakhir, dari krisis keuangan hingga penyebaran pandemi COVID-19, ditandai dengan pertumbuhan yang lemah dan sentimen risiko yang rapuh. Ini telah mendapat manfaat dari dolar safe-haven ini. Mengingat skala stimulus yang dipompa ke ekonomi tahun ini dan tingkat permintaan yang terpendam, ada ruang untuk periode pertumbuhan yang kuat dan ketidakpastian yang telah berkurang secara drastis setelah virus corona surut.

Ketiga, jika pemungutan suara benar, sistem kemungkinan besar akan berubah Washington Tahun depan.

Tidak sepenuhnya jelas apa arti pemerintahan yang dikendalikan Demokrat bagi dolar, tetapi masih adanya posisi fiskal yang longgar di negara yang sudah mengalami defisit anggaran yang sangat besar, serta defisit neraca pembayaran yang besar, akan menimbulkan risiko. ke negara. Mata uang.

Defisit fiskal AS diperkirakan lebih dari 15% produk domestik bruto Pada tahun 2020, yang terbesar sejak 1945. Apa yang disebut defisit ganda dapat kembali mengejar dolar di lingkungan yang mendekati suku bunga nol dan di mana permintaan untuk mata uang safe-haven surut.

– Oliver Mangan Dia adalah kepala ekonom di Malu