memo-x

Berita, komentar, dan fitur terbaru dari The Memo X

Pembiayaan perumahan PNB dalam meme

Terkadang aturan bisa membingungkan bahkan pembuat aturan.

Ambil contoh kasus Pembiayaan Perumahan PNB (PNBHF) yang sekarang sedang berlangsung.

Regulator pasar modal India, Securities and Exchange Board of India (SEBI), telah memutuskan untuk menempatkan kunci dalam bisnis penggalangan dana dari entitas semi-milik negara PNBHF melalui penerbitan saham. Argumen mereka tampaknya adalah bahwa sebelum menetapkan harga penerbitan saham baru, PNBHF seharusnya memiliki penilaian oleh lembaga independen.

Tetapi PNBHF bersikeras bahwa pihaknya menangani garis saat menentukan harga saham, dan untuk melakukan apa pun yang diminta SEBI di bawah standar “Penerbitan dan Pengungkapan Persyaratan Modal” (ICDR).

“Perusahaan telah menghitung harga minimum yang ditetapkan oleh SEBI dan harga penerbitan Rs 390 per saham lebih tinggi dari harga minimum Rs 384,6 per saham.”

Nah, hukum adalah hal yang sulit. Ada aturan yang diberikan oleh Companies Act dan ada pedoman internal yang ditetapkan perusahaan untuk diri mereka sendiri (sesuai anggaran dasar mereka). Jadi, meskipun undang-undang tidak mewajibkan penilaian harga independen, pedoman internal PNBHF melakukannya.

Dan itulah yang sekarang ditanyakan Sebi – di mana Laporan Evaluasi Independen?

Namun, sebagai tanggapan atas pertanyaan yang diajukan oleh perusahaan penasihat kepada pemegang saham sebelumnya, PNBHF ان telah Dia berkata yang mana Sebagai langkah kehati-hatian, perusahaan juga telah mengambil laporan penilaian dari CA independen berdasarkan peraturan dan pedoman yang relevan.

Jadi apa masalahnya?

Mungkin CA independen ini bukan “penilai terdaftar” menurut aturan, bahkan jika PNBHF berpikir demikian? Karena sebenarnya tidak ada yang bisa diperoleh Sippy dengan mengacaukan kesepakatan ini.

Dan siapa yang benar?

Terserah Otoritas Banding Sekuritas (SAT) untuk membuat keputusan Karena Ini adalah di mana itu berakhir sekarang.

Tapi apa yang menyebabkan itu?

Nah, beberapa bulan yang lalu, PNBHF ingin Untuk mengumpulkan uang. Sekitar 1.800 crore (US$242,7 juta). Pada saat itu, Reserve Bank of India adalah saya berhenti Perusahaan induk PNBHF, bank milik negara PNB, mampu menyuntikkan lebih banyak uang ke PNBHF. Bersikaplah bijaksana dan bijaksana, kata regulator perbankan.

PNBHF tidak punya pilihan. Dia perlu mengumpulkan uang sehingga dia bisa memilih “rights issue” yang akan memberi pemegang saham yang ada (tidak termasuk perusahaan perbankan induk) kesempatan untuk membeli lebih banyak saham. Tapi ini akan menjadi proses yang panjang dan bisa gagal jika pemegang saham tidak terlalu memikirkan kesempatan untuk membeli saham dan memberi mereka izin.

Jadi, PNBHF telah menemukan Orang lain tertarik untuk memasukkan uang ke dalam perusahaan – perusahaan investasi swasta Carlyle Group. PNBHF memutuskan untuk memilih alokasi saham preferensial untuk grup. Bukan untuk Rs 1.800 crore (US $ 242,7 juta), yang awalnya dia katakan dia butuhkan, tetapi untuk Rs 4,000 crore (US $ 539,3 juta).

Hanya saham baru yang akan diterbitkan untuk kelompok investor tertentu ini, yang melemahkan pemegang saham yang ada, termasuk PNB milik negara dan pemegang saham minoritas lainnya. Grup Carlyle akan melihat lonjakan saham dari 32% menjadi 50%. PNB pada dasarnya akan keluar dari gambar karena kontribusinya akan turun menjadi 20%.

Perusahaan penasehat pemegang saham tidak senang. Mereka mengatakan BUMN biasanya undervalued (inefisiensi pemerintah dan semua itu), dan harga mereka sedikit lebih tinggi dari standar yang ditetapkan adalah bodoh. Karena sampai kendali Carlisle dilepaskan, seharusnya ada lebih banyak lagi. Jadi PNBHF pada dasarnya mengubah pemegang saham yang ada (termasuk pemerintah proksi) untuk kesepakatan baru yang cemerlang.

yang mana Bisa jadi alasannya Kontrol uang tersebut Bahkan Kementerian Keuangan sedang menyelidiki kesepakatan itu. Jadi mungkinkah Sebi, meski di menit-menit terakhir, ingin membantu Badan Usaha Milik Negara (PNB) mencapai nilai yang lebih baik?

Perintah Sebi untuk menghentikan kesepakatan itu juga membuat Aditya Puri, mantan CEO HDFC Bank, bank swasta terbesar di India, juga mendapatkan celah. Perusahaan investasinya, Salisbury Investments, adalah bagian dari konsorsium dengan Carlyle Group, yang ingin mengambil alih PNBHF. Hanya butuh nama itu saja untuk menaikkan harga saham saat kesepakatan diumumkan.

Tapi sekarang, jika kesepakatan itu didasarkan pada nilai revisi yang ditunjukkan oleh harga saham saat ini — milik Aditya Puri Post — menghitung ulang ketentuan kesepakatan akan merepotkan.

Ini juga merupakan indikasi dari apa yang terbentang dari perspektif penilaian ketika pemerintah memulai upaya privatisasi – Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL), Life Insurance Corporation (LIC), Air India.


Catatan: Jika Anda memahami nuansa perjuangan ini, saya ingin mendengar pendapat Anda. Menulis kepada kami dan memberitahu kami.