memo-x

Berita, komentar, dan fitur terbaru dari The Memo X

Kecemasan resesi memacu pergeseran ke mesin pertumbuhan global yang sedang berkembang

Ketika kepanikan inflasi memberi jalan bagi kekhawatiran tentang resesi global, investor pasar negara berkembang juga memainkan peran penting – mereka sekarang lebih memilih negara-negara di mana suku bunga tetap rendah.

Investor telah mengambil obligasi lokal dari Indonesia dan Thailand, karena suku bunga acuan melayang di sekitar rekor terendah yang mereka potong selama kedalaman pandemi. Begitu pula dengan utang dari India, di mana bank sentral hanya menyampaikan satu kenaikan.

Ini adalah cerminan dari bulan-bulan awal tahun, ketika obligasi dengan imbal hasil rendah dibuang demi utang negara-negara seperti Brasil dan Chili, yang memimpin siklus pengetatan global. Tetapi dengan kekhawatiran resesi besar, yang telah menggantikan kekhawatiran tentang harga selama beberapa minggu terakhir, bahkan ketika inflasi terus memacu rasa sakit dari Sri Lanka ke Argentina, suku bunga yang lebih tinggi tidak lagi dilihat sebagai keuntungan seperti dulu. Bahkan dapat dilihat sebagai kerugian ketika tingkat inflasi dan pertumbuhan yang rendah berada di atas harganya.

“Negara-negara ini akan berada dalam posisi yang lebih baik untuk menghadapi perlambatan global, tetapi mereka berada dalam posisi itu karena inflasi yang tinggi di negara-negara Asia ini telah tertinggal dari negara-negara lain,” kata Sebastian Barbie, kepala penelitian pasar negara berkembang di Kredit. Agrikol CIB. Negara-negara yang telah mengalami inflasi tinggi beberapa bulan lalu memiliki sedikit pilihan untuk mempertahankan suku bunga rendah.

Tentu saja, sementara beberapa negara akan melakukannya dengan baik dengan investor yang berfokus pada pertumbuhan, yang lain akan terlihat lebih lemah. Ada $ 237 miliar perdagangan utang negara berkembang di tingkat tertekan, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Dan default oleh Sri Lanka – yang sedang dalam negosiasi dengan Dana Moneter Internasional dan akan menunjuk perdana menteri baru dan presiden baru – telah menimbulkan kekhawatiran kemungkinan default lebih.

READ  Jakarta adalah kota paling rentan lingkungan di dunia: sebuah studi

Namun, Asia Tengah dan Asia Pasifik adalah satu-satunya dua wilayah pasar berkembang yang memberi investor obligasi mata uang lokal pengembalian positif bulan ini, menurut Bloomberg. Sementara itu, Amerika Latin dan Eropa Timur adalah yang berkinerja terburuk.

Dari delapan negara Asia yang termasuk dalam Indeks Utang Pasar Berkembang Domestik Bloomberg, dua belum mulai menaikkan suku bunga, sementara negara-negara lainnya belum naik lebih dari 90 basis poin sejak mereka memulai siklus pengetatan mereka. Satu-satunya negara terpencil adalah Korea Selatan, yang telah menaikkan suku bunga sebesar 135 basis poin.

Sementara itu, semua negara Amerika Latin dalam skala tersebut menaikkan biaya pinjaman mereka, dengan Chili dan Brasil masing-masing menaikkan 850 dan 1.125 basis poin dalam siklus saat ini. Di Eropa Timur, Polandia diperketat sebesar 640 basis poin. Ada juga seruan untuk tindakan yang lebih berani oleh bank sentral untuk mendukung mata uang guna melindungi mereka dari inflasi.

Razia Khan, kepala penelitian di Standard Chartered Bank di London, mengatakan: “Dengan bukti inflasi yang terus tinggi di AS, dan jelas bahwa Federal Reserve perlu melakukan pengetatan secara agresif, pengetatan awal oleh bank sentral di pasar negara berkembang lebih rendah. .” “Kekhawatiran pertumbuhan memainkan peran dalam skala yang lebih besar.”

India diperkirakan tumbuh 8,7% tahun ini, menurut survei Bloomberg, dan bank sentral menerapkan kenaikan pertama dalam siklus hanya tiga bulan lalu. Sementara itu, para ekonom melihat PDB Indonesia sebesar 5,2% pada tahun 2022. Para pembuat kebijakan di sana telah menegaskan kembali komitmen mereka untuk mempertahankan suku bunga pada rekor terendah sebesar 3,5%.

Sangat kontras dengan Chile dan Afrika Selatan, di mana pertumbuhan ekonomi bisa mencapai 2,1% tahun ini. Di Brasil, ekonomi akan tumbuh hanya 1,3%, menurut survei yang sama.

READ  Wirecard Manager menjual aset Asia Pasifik

“Wilayah Asia sangat menarik saat ini,” kata Valerie Ho, manajer portofolio di DoubleLine Group di Los Angeles. Asia cenderung lebih terisolasi dan cenderung melakukan sedikit lebih baik dalam episode tersebut. Juga tidak mengalami tekanan harga yang dialami Amerika Latin dan Eropa Tengah dan Timur.”